Dự báo cơ cấu ETF quý 2: Cổ phiếu tài chính chịu áp lực bán mạnh?

Dựa trên dữ liệu cập nhật đến ngày 20/03/2025, Chứng khoán BSC vừa công bố báo cáo dự báo cơ cấu danh mục các bộ chỉ số trong kỳ đánh giá định kỳ sắp tới. Báo cáo tập trung vào các điểm đáng chú ý liên quan đến rổ VN-Diamond, VN-FinSelect và đặc biệt là VN30 theo tiêu chuẩn HOSE-Index 4.0.

Đối với chỉ số VN-Diamond, BSC dự báo cổ phiếu MWG tiếp tục được duy trì do đáp ứng đủ các tiêu chí. CTD có khả năng được thêm mới nếu đáp ứng đầy đủ điều kiện về hệ số P/E tại thời điểm chốt dữ liệu chính thức (31/03). Ngược lại, VIB có thể bị loại do không đạt yêu cầu về tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL), trong khi VRE cũng đối diện nguy cơ tương tự.

Trong rổ VN-FinSelect, cổ phiếu NAB đã được thêm mới. BSC dự báo ETF theo dõi VN-FinSelect sẽ mua mới khoảng 364.000 cổ phiếu NAB và 1,1 triệu cổ phiếu CTD (nếu CTD được thêm vào VN-Diamond). Các cổ phiếu khác dự kiến được mua bổ sung đáng kể bao gồm MWG (3,5 triệu cp), FPT (2,6 triệu), MBB (2,6 triệu), TCB (3,3 triệu), VPB (2,2 triệu), MSB (1 triệu).

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu VIB dự kiến bị bán toàn bộ hơn 11,4 triệu đơn vị, VRE bị bán ra hơn 5,3 triệu cổ phiếu. HDB (4,8 triệu), OCB (2,8 triệu), ACB (7,4 triệu), PNJ (1,2 triệu), KDH, NLG, GMD,... cũng đối diện áp lực bán đáng kể với khối lượng dao động từ hàng trăm nghìn đến hàng triệu cổ phiếu.

Đáng chú ý, kỳ review quý 2/2025 sẽ là lần đầu tiên VN30 áp dụng quy tắc mới theo Quyết định 747/QĐ-SGDHCM (có hiệu lực từ tháng 3/2025). Quy định giới hạn tỷ trọng nhóm ngành Tài chính (chuẩn GICS 1) ở mức tối đa 40% sẽ tác động trực tiếp đến cơ cấu danh mục.

Do tỷ trọng nhóm Tài chính hiện vượt 40%, BSC dự đoán nhiều cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm trong VN30 sẽ bị bán để giảm tỷ trọng. Tuy nhiên, không có cổ phiếu nào bị loại để thêm mới, thay vào đó dòng tiền sẽ tái phân bổ sang các nhóm ngành khác.

Ước tính, VJC (1,37 triệu cp), VIC (5,4 triệu), VHM (5,3 triệu), VNM (4,3 triệu), MSN (3,7 triệu), MWG (5,6 triệu), VRE (4,47 triệu), HPG (7 triệu) sẽ được mua thêm nhờ tái cơ cấu tỷ trọng. Ngược lại, nhiều cổ phiếu tài chính như LPB (gần 6 triệu cp), ACB (8,2 triệu), TCB (9,3 triệu), SHB, HDB, VPB, SSB sẽ bị bán ra với khối lượng lớn.

Thông tin thay đổi chính thức của rổ VN30 sẽ được công bố vào thứ Tư tuần thứ 3 của tháng 7 (16/07/2025). Với việc áp dụng HOSE-Index 4.0 và xu hướng tăng tỷ trọng các ngành ngoài tài chính, dòng vốn ETF kỳ review quý 2/2025 dự kiến dịch chuyển mạnh mẽ, tạo cơ hội và rủi ro lớn cho nhà đầu tư nắm giữ các cổ phiếu liên quan.